چکیده مقاله
آیا شرکتهایی که با محدودیتهای مالی روبهرو هستند، ارزش آنها در بازار سهامشان قابل مشاهده است؟ در این پژوهش، پرسش فوق مورد آزمون قرار گرفته است. در این مقاله، سبدی از شرکتهای تولیدی پذیرفته شده در سازمان بورس اوراق بهادار تهران بر مبنای ویژگیهایی که مرتبط با محدودیتهای مالی بودند، تشکیل شد و بازده سالانه آنها محاسبه گردید.
پس از بومیسازی شاخص KZ، و محاسبه آن طی سالهای 1382- 1372 برای هر سال و هر شرکت، شرکتها به سه گروه تقسیم گردیدند. در این پژوهش ، شواهدی دال بر ارتباط بین محدودیت مالی بهعنوان متغیر وابسته و بازده سهام یافت شد، اما شواهدی دال بر ارتباط بین سطوح مختلف محدودیتهای مالی و بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، یافت نگردید.