چکیده مقاله
دانش مدیریت مالی در سالهای اخیر رویکردی جدید به واقعیتهای پیچیده بازارهای مالی خصوصا بازارهای سرمایه داشته است. با توجه به نقاط ضعف تئوریهای مدرن پرتفوی و فرضیه بازار کارای سرمایه و کاهش روز افزون مقبولیت آنهادر جامعه سرمایهگذاری، این رویکرد جدید در بین دانشمندان مالی مطرح و مورد بحث و بررسی قرار گرفته است. کاهش مقبولیت تئوریهای یاد شده بدلیل پیچیدگی و ژرفای دنیای واقعی و تأثیر ارزشهای اقتصادی متعدد، روانشناسی فردی و اجتماعی و... بر بازارهای مالی و عدم توان تئوریهای سنتی مدرن پرتفوی و فرضیه کارایی بازار سرمایه در پاسخ به سؤالات دانشمندان مالی در خصوص وجود فرصتهای آربیتراژی و دامنه وسیع تعیین قیمت داراییهای مالی، تأثیر اطلاعات بر قیمت سهام و... میباشد.
نتایج تحقیق حاضر در بورس اوراق بهادار تهران که ازنوع توصیفی- پیمایشی از شاخه تحقیقات میدانی، با استفاده از ابزارهای جمعآوری اطلاعات نظیر پرسشنامه به جمعآوری اطلاعات مورد نیاز خود میپردازد، نشان میدهد که تفسیر بازار سرمایه ایران و مفروضات حاکم بر بورس اوراق بهادار تهران با مفروضات ساده تئوری مدرن پرتفوی و فرضیه کارایی بازار تفاوت اساسی دارد و با آنچه فاما تحت عنوان نظریه کارایی بازار مطرح مینماید متفاوت و متناقض است. جامعه آماری درنظرگرفته شده در این تحقیق، سطوح مدیریت سرمایهگذاری و مالی کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در پایان سال 1385است.